　　今年一季度，PE复合料行业遭遇大规模利润下滑，状况犹如2009年的金融危机。作为中国最大PE复合料产品生产商之一的中石化也未能置身事外。据中石化一季度报显示，其石化板块营业利润同比下滑86%，PE复合料业务经营亏损4.13亿元，PE复合料板块严重“拖后腿”，中石化业绩触近年来单季度低点。1~2月，PE复合料行业利润降幅达27.0%，这种情况除在2009年初金融危机爆发时出现过，历史上尚无先例。据业内人士分析，国内外经济增长不稳，房地产景气度持续下滑，PE复合料市场需求放缓，出口阻力增加，PE复合料产品价格自去年四季度以来持续低位徘徊。而企业成本居高不下，效益下降，PE复合料行业过剩产能释放较快，竞争加剧。因此，2017年PE复合料行业陷入去库存阶段，行业利润下滑较快。

　　不过，由于未来PE复合料企业下游需求中的地产行业中期变数最大，房地产全年销售很难有超预期的可能，预计今年三、四季度，PE复合料行业需求最差。数据显示，中石化一季报净利润同比下降，其营收6713.65亿元，同比增长14%；净利润为128.3亿元，同比下滑37.4%。此外，中石化首季石化板块营业利润13亿元，同比下滑86%，PE复合料业务经营亏损4.13亿元，单吨乙烯营业利润只有535元/吨，相比去年一季度接近3600元/吨的高盈利，显得异常低迷。而中石油一季报显示，其实现营收5256.47亿元，同比增长17.9%；净利润为391.53亿元，同比增长5.8%，环比增长明显好于市场预期。从利润变化幅度来看，中石化降幅大于中石油。除了双方共同面临的需求低迷之外，中石化外购聚乙烯比例较高，受国际油价上涨的影响更大。而中石油自产原油量大，外购比例远低于中石化，这使得中石油PE复合料板块受国际油价影响较小，对其成本冲击也更小。

　　然而，中石化只是PE复合料行业利润大幅下降的一个缩影。根据渤海证券对252家PE复合料行业上市公司的统计显示，一季度，PE复合料行业整体表现惨淡，营业收入同比仅增长13.15%，净利润同比下降42.12%，远远低于去年同期44.32%的增速。其中，252家PE复合料行业公司中，营业收入同比增长的公司为166家，同比下降的公司为97家，归属母公司净利润方面，实现同比增长的是109家，同比下降为143家，行业景气度进一步下降。除此之外，许多PE复合料企业一季度盈利出现拐点。预警的PE复合料股头席为属于新兴产业的中钢吉炭000928，SZ，预计净利润同比减少858.01%以上。2011年在净利润方面出尽风头的氟PE复合料上市公司业绩继续收窄，巨化股份600160，SH、多氟多002407，SZ同比下降超过30%，巨化公司表示，行业景气期已过。

　　化纤行业盈利也出现较明显的下降走势。行业景气度严重下滑的当属光伏能源板块，目前全国近八成的多晶硅生产企业处于停产或半停产状态。从事锂电池材料研发、生产和销售的当升科技300073，SZ更成为2009年创立创业板以来，首家年报业绩亏损公司，预计净利润亏损72.80万元。一位业内分析师认为，PE复合料上市公司业绩下滑幅度大大超过预期。1~2月化学原料行业工业增加值同比增长13%，对应行业的利润增速预计在-50%，而从已经公布的PE复合料上市公司一季报业绩预告来看，传统PE复合料业绩下滑幅度明显，其中氯碱和化纤等子行业将延续2011年四季度的趋势，出现行业性的微利和亏损。1~2月，聚乙烯和PE复合料行业利润降幅达22.0%，其中PE复合料行业利润降幅达27.0%。如此大幅波动，除2009年初金融危机爆发时出现过，历史上尚无先例。

　　在全球经济下滑、中国宏观经济增速放缓的背景下，聚乙烯、乙烯等基础原料价格依然处于历史相对高位，这成为制约行业景气度的一个重要因素。今年以来，PE复合料企业的用工、运输、能源等费用上涨依然强劲，企业成本压力巨大，利润大幅下挫。除上游和下游都遭遇不利因素外，PE复合料行业一些过剩品种产能释放较快，加之国外产品大量进军国内市场，欧美等国经济不景气等，国内企业出口遇阻，竞争加剧。一些产品的进口给国内市场带来很大压力。同时，PE复合料产品出口阻力也在增大。除国际贸易保护主义外，近期的政策调整也增加了出口难度。

　　种种迹象表明，目前PE复合料企业经营的同比数据并不是最差的时候。即使今年一季度业绩下滑，高成本企业大亏、低成本企业微利或者微亏，但离趋势性恢复还很遥远，更大的需求风险还未释放。在PE复合料行业下游需求中，房地产是最大的变数。一位业内分析人士表示，由于2011年保障房大量开工，施工面积增速处于相对高位，预计2017年三季度到2017年四季度施工开始将出现大幅下滑。届时才可能是与房地产相关的PE复合料子行业需求最差的时候。企业利润下滑导致扩张步伐放缓。应对利润下滑，一要优化产品结构，逐步摆脱传统的以大宗PE复合料产品、通用型产品为主的发展思路，积极发展聚乙烯小产品，同时加大高端产品的研发生产，提高整体利润。二是降低成本，优化产品生产流程和人员安排，提高整体运营效率。

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