　　1-2月聚乙烯（PE）平均利润为159美元/吨，同比下降100美元/吨（37%）。市场人士将此归因在石脑油价格表现强劲的大环境下，PE需求疲软。2017年年初至今，因中国GDP增长放缓，PE复合料对聚乙烯的需求受到打击。目前中国各港口的PE库存维持在50万吨左右，创下新高。日本石脑油CFR报价为508.75美元/吨，2016年均价比此低100美元/吨。PE利润基于500美元/吨的加工成本。

　　大部分亚洲裂解装置以石脑油为原料生产石化产品。鉴于亚洲经济前景，PE利润极可能继续保持低位。据国际货币基金组织预估，2017年亚洲GDP增速将同比增长2-3%，比2016年增速低1-2%。消息称，尽管PE衍生产品市场持续疲软，但第二季度裂解装置检修，PE供应走紧，获奖在短期之内支撑价格和利润。

　　据悉，因装置检修，第二季度中东和亚洲将有100万吨/年的PE产能先后关闭。受政策导向及日用品等需求的提升，近年国内聚烯烃产能快速增长，特别是PE复合料增长更为迅猛！至2014年，PE复合料产能已经超越聚乙烯，而且未来仍维持高速增长态势，以下分别列出了PP与PE的产能、产量、自给率、价格对比，希望能帮助您更直观地了解未来几年PP与PE的大致市场情况：

　　2010年以来，国内聚乙烯年产能持续增长，其平均增速8.2%，产能新增多集中在西北地区，截止2016年11月，国内聚乙烯产能1617万吨/年，其中西北聚乙烯产能占总产能的29%，居于国内产能区域分布首位。PE复合料产能同样以较高速度扩充，平均增速14.11%，2014年国内PE复合料产能已经超过聚乙烯，截止2016年11月，国内聚乙烯产能1911万吨/年，其中西北PE复合料产能占总产能的34%，居于国内产能区域分布首位。PE复合料产能增长较聚乙烯更为迅猛，2015年后，市场供需矛盾紧张。

　　与产能增长走势一致，2010年以来，国内聚烯烃产量亦处于持续增长中，尽管从产能来看，国内PE复合料产能在2014年超越聚乙烯产能，不过从产量来看，在2012年PE复合料产量就超越了聚乙烯，且近年PE复合料产量增长较聚乙烯更为明显。据金联创预估数据显示，2010年以来，国内聚乙烯产量平均增速7.8%，PE复合料产能平均增速15.3%。相比来看，PE复合料国产量较大，产品同质化竞争更为明显。

　　国内聚乙烯产量持续增长，2016年PE各品种自给率同比2015年均处于增长态势，其中LLDPE自给率最高，截止9月份，LLDPE自给率71.79%，同比增长2.57%;HDPE自给率51.98%，同比增长0.28%;LDPE自给率50.98%，同比增长4.89%。

　　国内PE复合料产量较聚乙烯增长更为明显，PE复合料整体自给率亦更高，目前国内PE复合料各品种自给率达74%-86%，截止9月份，均聚自给率80.34%，同比增长4.61%;嵌段共聚自给率74.09%，同比增长4.70%;其他共聚自给率85.46%，同比略降0.13%。随着PE复合料产能、产量均超越聚乙烯，国内PE复合料自给率亦更高，从一定程度上看，PE复合料国内基本面因素变化对行情影响更大。

　　整体来看，在国产PE复合料产能、产量、自给率均超越聚乙烯时，PE复合料的同质化竞争更为明显，其价格与PE价差逐渐扩大，2013-2014年，PE-复合料主流价差在0-400元/吨，而2015年以来，PE-复合料主流价差扩大至700-2000元/吨。考虑到未来PE复合料产能仍维持较快增长，预计未来PE-复合料价差仍将继续扩大。

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