　　PE复合料工业的制造基地正在改变，沙特阿拉伯遇到原油的限制，中国正变得越来越自给自足，廉价的页岩气正推动美国能力的大幅增长。这些变化发生在全球范围内PE复合料需求持续增长的时期，新兴经济体对于PE复合料产品的需求正在持续上涨。市场对OPEC减产信心将成影响油价波动主要因素。OPEC达成减产120万桶/日协议以后，对于减产实际执行程度即已经成为市场关注热点。市场情绪波动成为影响油价走势主要因素。沙特，伊朗，伊拉克，以及非OPEC主要产油国俄罗斯均已经表态将会严格执行协议，上周部分国家已经通知客户明年将会减少供给。市场对OPEC切实执行减产的信心上涨，支撑油价上周处于相对高位。

　　国际油价高位窄幅震荡。上周布伦特期货结算均价为54.99美元/桶，环比上升0.08美元/桶，或0.15%,波动范围为54.46-55.35美元/桶。上周WTI期货结算均价52.96美元/桶，环比上升1.03美元/桶，或1.99%,波动范围52.49-53.3美元/桶。俄罗斯驻土耳其大使遇刺，德国卡车撞人事件带来地缘政治风险；OPEC及俄罗斯均表态将切实执行减产导致市场情绪乐观，维持油价在较高的位置。但对于美国页岩油增产和利比亚乙烯出口可能大幅增加的担忧，又对油价形成压制，因此油价总体维持窄幅震荡。

　　美国页岩油增产情况成为油价主要影响因素。美国乙烯产量从年初923万桶/日，降低到年中低点842万桶/日，随着油价回升，活跃钻机数增多，到年末产量增加到878万桶/日，全年产量V字型，凸显了页岩油产量对于油价高弹性。OPEC冻产后，在55美元油价进行套保页岩油厂商暴增，打击远期乙烯价格，乙烯期货期限结构更加平滑，目前市场预期页岩油增量有限，不会影响减产效果，未来页岩油实际的增产速度是否会超出预期，将成为影响油价波动的一个重要因素。国内石油化工市场：聚乙烯产业链价差继续扩大，PE复合料及PE行业景气度高位。

　　上周石化产品价格上涨前三位丁二烯（+11.5%）、PE复合料（+8.78%）、顺丁橡胶（8.45%），价差上涨前三位为丁二烯-液化气（上涨15.19%）、丙烯-石脑油（上涨10.56%）、己内酰胺-纯苯（上涨8.71%）。PE高位支撑PE复合料行业继续上行。国内PE复合料市场行情持续走高支撑PE复合料市场，厂家装置成本压力下开工不足，市场现货紧张。PE复合料周均价上调500元/吨，PE复合料周均价上调500元/吨，PE复合料-丙烯价差由4310元/吨上升至4681/吨，涨幅为6.88%,过去三个月PE复合料-丙烯价差分别为757元，1902元，4042元，涨幅较大，行业进入高景气区间。

　　成本下降致聚乙烯产业链价差继续扩大。市场报盘企稳后重心回落，PTA价格小幅下降，MEG市场整体偏弱整理。成本下降导致聚乙烯产业链价差继续扩大，PE复合料价差周环比+284元/吨（6.56%）。聚乙烯价差9-12月均价分别为2933,3435,3838,4203元，价差涨近1300元。PTA同期价差均价为450元，448元，573元，812元，价差上涨362元，行业景气度上行。

　　全球PE复合料产能的巨大扩张预计将改变聚乙烯贸易的面貌。预计在未来五到八年内将增加4500万吨/年的新PE复合料产能：3000万吨/年的PE和1500万吨/年的PP。到2020年，北美将出口800~900万吨/年的PE。中国到2020年将增加950万吨/年的PP产能。盈余的产能可能是共享的开始。在PE方面，将服务于国内和出口市场份额。拉丁美洲将是一个主要的战场，欧洲、非洲和中国将是另一个战略战场。中国生产的PP将大量进入国际贸易。欧洲、非洲和拉美也将成为战略战场。

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